존 버 윌리엄스(John Burr Williams)의 가치투자이론

미국의 경제학자인 존 버 윌리엄스를 아시나요? 우리가 주식투자에서 자주 쓰는 은어인 '존버'이라는 단어는 지금은 다른 뜻을 내포한 의미로 쓰이고 있지만 사실 존버 윌리엄스의 투자가치 이론에서 유래를 찾아 볼 수있습니다. 주식투자는 장기적인 안목을 두고 투자를 하는 것이 보통의 사례였기에 비롯된 말이라고도 해석할 수 있겠습니다.

출처: 픽사베이

 

1. 존 버 윌리엄스(John Burr Williams)

존 버 워런 윌리엄스(John Burr Williams)는 미국의 경제학자이며, 주식 투자와 재무 분석 분야에서 매우 중요한 업적을 남긴 인물 중 한 명으로 평가받고 있습니다. 그의 가장 유명한 업적은 현금흐름 할인 모델(Cash Flow Discounting Model)을 개발한 것으로, 이 모델은 현재 가치의 개념을 주식 평가에 적용하는 데 사용되고 있습니다.

 

존 버 워런 윌리엄스(John Burr Williams)는 1900년 11월 27일에 미국의 매사추세츠주 워스터(Worcester)에서 태어났으며, 1989년 9월 15일에 미국 내브래스카주 린컨(Lincoln)에서 사망하였습니다. 미국의 경제학자이자 주식 투자의 중요한 이론가였던 존 버 워런 윌리엄스의 생애는 주로 경제학 및 재무 분야에서의 연구와 교육 활동으로 가득 차 있었습니다.

 

1) 학문적 경력

존 버 워런 윌리엄스는 하버드 대학교(Harvard University)에서 경제학을 공부하고 학사, 석사 및 박사 학위를 받았습니다. 그 후에는 하버드 대학의 경제학 교수로 재직하면서 경제학 및 재무 분야에서 연구와 교육을 수행하였습니다.

 

2) 현금흐름 할인 모델 개발

그의 주요 업적 중 하나는 1938년에 발표한 "The Theory of Investment Value"라는 책의 발간입니다. 이 책에서는 현금흐름 할인 모델을 개발하고 주식 투자에 적용하는 방법을 설명하였는데 이러한 책의 내용은 주식 시장에서 가치 투자 방법론의 중요한 기초를 제공하게 됩니다.

 

3) 교육 활동

존 버 워런 윌리엄스는 경제학 및 재무 분야에서의 교육에도 기여했습니다. 그는 학생들에게 주식 평가 및 투자 분석에 대한 기본 원칙을 가르치며, 그의 이론은 많은 경제학 및 재무학 연구에서 핵심 역할을 하게 됩니다.

 

4) 미국 경제학회(American Economic Association) 활동

존 버 워런 윌리엄스(John Burr Williams)는 경제학 분야에서 활동한 미국 경제학회(American Economic Association)의 일원으로서 중요한 역할을 수행했습니다. 이 협회는 경제학자들과 연구자들 간의 교류와 학문적인 발전을 촉진하기 위한 비영리 조직으로, 경제학 분야에서 중요한 연구와 이론 개발을 공유하고 논의하는 장을 제공합니다.

 

5) 사망

존 버 워런 윌리엄스는 1989년 9월 15일에 미국 내브래스카주 린컨에서 사망했습니다. 그의 이론은 그의 사후에도 계속해서 경제학 및 주식 투자 분야에서 중요한 영향력을 미치고 있습니다.

출처: 픽사베이

2. 존버 윌리엄스의 가치투자이론

존 버 워런 윌리엄스(John Burr Williams)의 가치 투자 이론은 주식 평가와 투자 결정을 위한 중요한 원칙을 제시하는 이론입니다. 그의 이론은 "The Theory of Investment Value"라는 책에서 상세히 설명되어 있으며, 이 책은 주식 투자의 가치 평가를 위한 현금흐름 할인 모델을 포함한 여러 가지 개념을 다룹니다. 

 

1) 현금 흐름 할인 모델 (Cash Flow Discounting Model)

이 이론의 핵심은 미래의 예상 현금 흐름을 현재 가치로 할인하는 것을 말합니다. 즉, 투자의 가치는 미래의 모든 현금 흐름을 현재 시점으로 가져오고 할인하여 계산되게 됩니다. 이를 통해 투자의 현재 가치를 파악할 수 있으며, 이 값이 현재 시장 가격보다 높을 경우 투자가 가치 있다고 판단합니다.

 

2) 안전 마진 (Margin of Safety)

존 버 워런 윌리엄스는 안전 마진의 개념을 강조했습니다. 투자자는 기업의 가치를 평가할 때 예상 현금 흐름을 조금 비관적으로 평가하고 현재 가격보다 낮은 가격에서 주식을 구매하는 것이 중요하다고 주장하였는데, 이를 통해 미래의 불확실성에 대비하고 리스크를 줄일 수 있다고 본 것입니다.

 

3) 장기 투자 (Long-Term Investment)

윌리엄스의 이론은 장기적인 관점에서 투자를 바라보고 있습니다. 그는 투자자가 기업의 장기적인 성장과 이익에 초점을 맞춰야 한다고 믿었습니다. 그렇기에 이론은 단기적인 시세 변동에 크게 영향받지 않는 것을 강조하였습니다.

 

4) 무위험 이자율 (Risk-Free Interest Rate)

현금 흐름 할인 모델에서 사용되는 할인률은 무위험 이자율으로 설정하게 됩니다. 이 이자율은 투자자가 무위험 자산을 보유하는 경우 얻을 수 있는 이율을 나타내고 있습니다.

 

5) 경제적 이익 (Economic Earnings)

윌리엄스는 기업의 경제적 이익을 분석하고 평가하는 중요성을 강조했습니다. 기업의 회계적인 이익보다 경제적인 이익을 고려해야 한다고 주장했기 때문입니다.

출처: 픽사베이

이처럼 존 버 윌리엄스는 이렇게 몇가지 예를 들어 가치 투자 이론의 핵심 원리를 설명하였습니다. 이를 통해 투자자는 주식을 구매하는 결정을 현금 흐름을 기반으로 내리고, 안전 마진을 유지하며 미래의 불확실성에 대비하게 되는 것입니다. 이러한 방식으로 가치 투자자는 장기적인 관점에서 안정적이고 수익성 있는 투자를 찾을 수 있기 때문입니다.

 

지금까지 [존 버 윌리엄스(John Burr Williams)의 가치투자이론]에 대해 알아보았습니다.